俄罗斯柴油禁令对市场意味着什么？

gangqin @ 2023年09月23日财经风云

俄罗斯柴油禁令对市场意味着什么？

赵颖

分析指出，禁令可能在冬季来临前扰乱全球燃料供应，但影响有多深取决于会持续多久，部分分析预计不会持续很长时间，因为俄罗斯炼油厂储存能力有限。

油价飙涨之际，俄罗斯再助推"点火"，柴油禁令影响几何？

沙俄联手减产本已收紧全球原油供应，油价连续三周上涨，布油一度突破95美元/桶。隔夜，俄罗斯发布柴油、汽油出口禁令，从9月21日起生效，没有最终期限，加剧了供需紧张形势。

据媒体周五报道，俄罗斯禁令有可能在冬季来临前扰乱燃料供应，但影响有多深取决于这一决定会持续多久。部分分析认为，尽管禁令是无限期的，但预计不会持续很长时间，俄罗斯炼油厂储存能力有限。

禁令推高了油价，根据彭博社汇编的数据，在欧洲西北部，基准柴油期货对原油的溢价（即 ICE Gasoil 裂解价差）因禁令而跳涨，暂时超过每桶37美元，创下五天来的新高。

此外，10月份交货的燃料期货价格也有所上涨，接近每吨 36 美元，为三天来的最高价，当前原油市场处于现货升水状态。

影响几何？关键在于禁令持续时间

今年迄今为止，俄罗斯每天出口的柴油超过 100 万桶，是全球最大的海运出口国。这对市场来说是一个巨大的供应缺口，大约足以满足德国的全部需求。

供应量的减少以及随之而来的价格上涨，不仅关系到石油贸易商和卡车司机。柴油燃料还用于船舶和火车，以及农业、制造业和建筑业。对全球经济来说，没有比柴油更重要的燃料了。

咨询公司 FGE 的成品油主管 Eugene Lindell指出：

关键在于持续时间，俄罗斯的炼油厂可能在一个月后就会因储存能力有限而不得不再次关闭。

分析指出，俄罗斯在国内消化所有这些燃料可能是一项挑战。其中一些可以储存起来，许多炼油厂正在进行维护工作，这也将有助于缓解这一局面。但在某些时候，该国将不得不恢复出口或削减炼油厂的产量。

咨询公司 Energy Aspects 的石油产品分析师 Koen Wessels也认为：

尽管禁令是无限期的，但预计不会持续很长时间。

禁令生效后柴油供应"逐渐"下降

在俄罗斯宣布出口禁令之前，全球柴油供应已经面临严重压力，OPEC+原油减产和对其他精炼油的需求共同抑制了炼油厂的产量。

关于柴油禁令具体将给哪些地区带来更大影响，分析指出，俄罗斯之前通过海运出口的柴油主要运往欧洲国家，但制裁扰乱了全球贸易流，最近运往土耳其的柴油猛增。最近的其他货运目的地包括巴西、沙特和突尼斯。

然而，这并不一定意味着这些国家将承受俄罗斯削减供应的全部冲击。柴油市场是全球性的，例如如果土耳其或巴西出现意外短缺，非俄罗斯供应商的货物可能会运往那里。

值得一提的事，禁令将于9月21日生效，但这并不是一项立即、硬性的禁令。根据该法令，已被俄罗斯铁路公司接受装运的燃料货物或持有海运装载文件的货物仍可出口。这表明在这些货物装运期间，柴油供应只会逐渐下降。

此外，该法令规定少量出口可享受豁免，包括向部分贸易盟友的出口，以及政府间协议、人道主义援助和转运物资。分析认为，当禁令最终解除时，俄罗斯的供应量也有可能以惊人的速度反弹，因为出口商希望卸下储存的产品。

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