商社之后是银行？市场热议谁是巴菲特下一个“日本目标”

sunday @ 2023年10月13日财经风云

商社之后是银行？市场热议谁是巴菲特下一个"日本目标"

王眉

机构分析称，下一个目标或是保险和银行股。保险公司的市净率较低，基本面强劲，回报率相对较高。大型银行股因日本央行收紧政策的前景，也成为巴菲特的潜在目标。

海外机构认为，在连续加仓日本五大商社之后，金融股（保险和银行）或将成为"股神"巴菲特在日本市场的下一个价值目标。

投资顾问公司Sparx Asia旗下管理2.94亿美元轩尼诗日本基金（Hennessy Funds）的Masakazu Takeda表示，保险公司的市净率较低，基本面强劲，回报率相对较高。瑞穗证券和三菱日联摩根士丹利证券的分析师则表示，大型银行股因日本央行可能收紧货币政策而被看好。

此前"股神"的加持，对五大商社乃至日本股市，都大有帮助。

自4月份的一份报告称巴菲特增持了日本五大商社并寻求增持更多日本股票以来，日本五家商社（三菱、三井物产、住友、丸红和伊藤忠商事）的股价已上涨了20%以上，期间日本股市升至数十年来的高点。

截至目前，日经225指数年初至今上涨24%。三周前的涨幅甚至更大，此后由于美债收益率上升和日元小幅反弹，市场险些出现回调。

机构阐述为什么是保险和银行股

Sparx的Takeda说：

"巴菲特喜欢那些看似平淡无奇、但基本面坚实和估值有吸引力的企业。"

他说可以想象巴菲特将目光投向大型保险公司，比如东京海洋控股公司、Sompo控股公司和MS&AD保险集团控股公司。他认为，巴菲特对五大商社的投资理念非常成功。

虽然巴菲特没有持有其他日本大公司的股份，但他在四月份对《日经新闻》透露道：

"我一直在考虑一些公司的股份。"

巴菲特以长期持有估值较低的公司股份而闻名，许多日本保险公司和银行也这样做。东证指数成份股中保险公司的平均市净率为1.1，低于整体指数的1.5。银行的平均市净率为0.7。

对金融公司来说，基本面具备利好。因为市场猜测，一旦日本通胀伴随着工资上涨，有助于创造消费和物价增长的正循环，日本央行将结束负利率。

自4月初以来，日本银行和保险板块的股价上涨了30%以上，成为东证指数中表现最好的板块之一。

瑞穗证券和三菱日联摩根士丹利证券的分析师也认为，因日本央行收紧政策的前景，大型银行股也成为巴菲特的潜在目标。

瑞穗证券(Mizuho Securities)首席股票策略师Masatoshi Kikuchi表示：

"如果明年年初工资增长变得更加明确，同时日本的利率肯定会上升，巴菲特可能会在明年初买入……我认为主要银行股仍有潜力。"

投资组合重点仍是五大商社

不过，大和证券公司策略师Atsuko Ishitoya表示，虽然银行股可能会引起巴菲特的注意，但他可能会把重点放在扩大对五大商社的持有上。伯克希尔六月份表示，该公司计划将五大商社的持股比例分别提高到最多9.9%。

东京Bito Financial Services总裁Mineo Bito也认为，五大商社可能仍是巴菲特投资组合的主要组成部分。这位自2014年以来一直参加伯克希尔股东大会的策略师补充说，巴菲特可能会考虑持有稳定增长的公司，例如信越化学公司、普利司通公司和富士胶片控股公司。

他说：

"巴菲特将继续买入日本商社，这项投资是他近年来做得最好的投资之一。"

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