A股和美股都在观望：年底行情会有吗？

laodang @ 2023年11月14日财经风云

A股和美股都在观望：年底行情会有吗？

李笑寅

招商证券认为A股年底上行概率大；美股市场数据反映反弹动力强劲。

A股：年底上行概率大，大盘风格占优

招商证券表示，受中央金融会议胜利召开、美联储加息有望进一步放缓等利好因素影响，A股11月至次年1月出现一波上行的概率比较大，风格上偏大盘风格明显占优。

从历史统计来看，A股主要指数中沪深300、上证50这类偏大盘风格的宽基指数上涨概率较高，而偏中小风格的宽基指数中证1000上涨概率较低。

如果，美债收益率如果在四季度出现拐点，外资的偏好也是需要考量的因素；资金面阶段性转为净流入后，也有利于产业空间较大产业趋势较为明确的方向提升估值。风格方面，大盘成长风格有望成为后续市场占优风格。

在跨年行业选择方面，招商证券表示：

从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看，全社会的智能化，财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素，相对应的推荐是，电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属。

美股：拐点已过，反弹动力强劲

因美联储此前暗示今年加息周期已到尾声，长期美债拍卖规模增速小于预期，美股市场触底反弹。

美股市场强势反弹，投资者押注仍有后劲。标普500指数在过去的10个交易日中有9天上涨，在过去两周中涨7.2%，创今年以来的最佳涨幅。

"恐慌指数"VIX指数从10月的高点急剧下降，最近8个交易日连续下滑，表明市场企稳。

美债市场方面，10年期美债收益率10月份十六年以来首次突破5%后回落，标准普尔500指数2023年的涨幅为15%，而纳斯达克综合指数在上周五创下5月份以来的最佳表现后，上涨了32%。为股市多头提供"弹药"。

其中，美股"七姐妹"是今年标普500指数上涨的主要推动力。

T.Rowe Price的投资组合经理Charles Shriver目前正管理500亿美元的资产，他表示，预计股市将继续上涨：""我们将寻找增持股票的机会。"

本文部分观点来自招商策略张夏团队11月12日发布的《跨年行情的历史规律，今年行业风格如何选择——A股投资策略周报》，华尔街见闻有所删减。

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