碳酸锂暴涨后跳水！热闹只在期货，现货和股票都“不为所动”

gangqin @ 2023年12月12日财经风云

碳酸锂暴涨后跳水！热闹只在期货，现货和股票都"不为所动"

卜淑情

上海中期期货预计，整体来看，基本面需求偏弱格局延续，短期碳酸锂走势上行依然乏力。

12月11日周一，内盘碳酸锂期货主力合约开盘涨超11%，一度逼近涨停，但此后快速回落，现跌0.59%。

上海中期期货表示，国内供应端，多数锂盐企业延续长单出货状态，近期江西个别几家产能较小的锂盐企业由于亏损、代工量级减少等因素有停产检修情况，其中少部分将于月内恢复生产；而国内量级较大的锂盐企业目前均维持平稳生产状态，短期内并无检修计划。需求端，下游电池厂和新能源车都有较高的库存，终端新能源汽车销量环比有所放缓，对正极材料和碳酸锂的需求持续下降。上周碳酸锂期货价格再度跌至低点后回升，部分正极材料企业拿货情绪回升，而贸易企业出货情况有所改观。

上海中期期货预计，整体来看，基本面需求偏弱格局延续，短期碳酸锂走势上行依然乏力。

碳酸锂市场的两个背离

中泰证券分析师谢鸿鹤和安永超上周指出，近日碳酸锂市场出现了两个背离现象——期现背离和股商背离：

上周三碳酸锂期货开始大幅反弹，周四周五甚至连续涨停，但现货端仍然较为疲软，并没有改变下行趋势。

期货价格大幅反弹主要系广期所公布仓单数量低于预期（截至 12 月 8 日，碳酸锂仓单数量仅为 100 吨），而 2401 主力合约持仓仍有 12.67万手，高虚实比且临近交割，资金开始进行挤仓交易。

现货端来看，本周国内电池级碳酸锂价格下跌 18.80%至10.80 万元/吨，当前下游开工率维持低位（根据 SMM，预计 12月 LFP 排产环降 20%、三元材料排产环降 5.2%），预计排产拐点将在 24 年 3 月份，下游拿货仍然较为谨慎，而供给端处于产能投放周期，现货仍将继续寻底。

其次，近期碳酸锂价格处于加速下行趋势，但股票市场却触底反弹。

LC2401 最低跌至8.57万元/吨，已经跌至锂资源90分位现金成本，市场提前左侧博弈碳酸锂价格进入底部；龙头公司 PB 跌至历史底部区间，截至 12 月 8 日收盘，赣锋锂业 PB 为 1.85X，跌至历史低位。

中泰证券认为，碳酸锂的股商背离仍将延续，股价进入震荡筑底阶段，后续重点关注产能出清情况，趋势性上涨行情仍需需求预期的修复。

风险提示及免责条款

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