美国回购利率基准反弹至5.39%，在年底逼平历史新高

gangqin @ 2023年12月29日财经风云

何浩

据纽约联储周四公布的数据，美国上个交易日12月27日担保隔夜融资利率（SOFR）报5.39%，逼平12月1日所创下的历史新高，之前一天报5.35%。与此同时，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模反弹至逾两周新高。

美国融资市场压力在年底继续加剧。据纽约联储周四公布的数据，美国上个交易日12月27日担保隔夜融资利率（SOFR）报5.39%，逼平12月1日所创下的历史新高，之前一天报5.35%。SOFR达到5.39%，是2018年4月该基准利率作为Libor替代品问世以来的最高水平。

上个交易日有效的联邦基金利率报5.33%，之前一天报5.33%。当前短期回购利率的跳升仍处于政策目标利率区间。

相关交易量从12月26日的1.644万亿美元增至1.722万亿美元。

担保隔夜融资利率（SOFR）是与隔夜回购协议交易相关的参考利率。当融资成本上升时，SOFR往往也随之上升。

华尔街见闻网站近日多次提及，通常来说，融资市场压力在年底加剧。年底银行为了美化财务报表，会缩小业务规模，这使得市场流动性下降，融资成本上升。市场参与者如果不能找到替代融资方案，只能接受支付更高利率的资金。

美联储的隔夜逆回购（RRP）一直是交易对手（主要是货币市场共同基金）存放多余现金以赚取市场利率的地方。随着银行减少回购市场活动以整理资产负债表，这刺激了货币基金将更多现金转移到RRP。

周四的最新数据显示，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模反弹至逾两周新高，使用规模为8295.73亿美元，连续第三十一个交易日低于1万亿美元整数位心理关口，上个交易日的规模为8188.69亿美元。

美国回购利率的高涨令市场担心，因为2019年的流动性冲击历历在目。2018年美联储开始缩表和加息行动之后，美国隔夜回购利率持续攀高，短期融资市场流动性逐渐枯竭，直到2019年9月终于爆发了"钱荒"，隔夜回购利率一度飙升至10%，远高于当时2.25%的政策目标利率区间。美联储被迫十年来首次启动隔夜回购操作，向货币市场投放海量资金，才使市场恢复平静。

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