突破100美元大关，这只是铀价“第三波牛市”的开始？

taiyang @ 2024年01月23日财经风云

突破100美元大关，这只是铀价"第三波牛市"的开始？

房家瑶

分析师预计基本情形下，2024年铀平均价格为101美元/磅，2025年为110美元/磅。

继2023年涨幅85%之后，2024开年以来铀价又上涨了约16%。

本月初美银分析师曾经表示："铀市场将迎来第三次牛市，2024年充满希望。"

在那之后，铀价于1月15日触及106美元，创2007年11月以来新高。

近日，花旗分析师的报告再次加剧了看涨情绪，预计2024年铀平均价格为101美元/磅，2025年为110美元/磅。

产量削减引发抢购狂潮

花旗银行周日发布报告称，本轮铀价飙升的背后是俄罗斯浓缩铀进口禁令、哈萨克斯坦铀产量削减而引发的铀抢购狂潮。

2023年12月，美国众议院投票，批准针对俄罗斯铀进口的禁令，移交给参议院表决，旨在减少美国核燃料对俄罗斯的依赖。俄罗斯国有的铀供应商Tenex警告美国客户们，如果美国国会山批准关于2028年开始禁止进口俄罗斯铀的立法草案，美方需准备好面对俄方先发制人地实施的铀出口禁令。

1月12日，全球最大的铀矿开采商，哈萨克斯坦铀矿业公司Kazatomprom面临硫酸短缺问题，该公司可能会削减2024/2025年的铀生产计划。

除此之外，还有其他诸多因素导致铀供需失衡。如华尔街见闻此前提及的清洁能源转型、ESG热潮、核能发电需求增长、地缘政治事件、加拿大的主要铀生产商产量被迫削减、尼日尔停止铀出口，市场整体铀结构等因素均对铀市场产生一定的冲击。铀市场正面临供应减少、需求增加和市场结构调整等问题。

花旗提出未来铀价三种走势

花旗分析师修订了铀预测价格，上调铀2024年目标价至每磅101美元，2025年为每磅110美元。分析师表示短期内铀价可能被高估，但长期来看"供应缺口的扩大将支撑铀价"，预计未来的1到2年内，铀价的波动幅度将比之前预期的更大。

铀价能涨到多高？分析师认为，这一定程度上取决于各国摆脱俄罗斯铀供应依赖的速度和铀矿山关闭的情况。

基于此，花旗提出了铀价未来走势的三种情景：

1.基本情景：2030年铀供需平衡，2024年铀平均价格为101美元/磅，2025年为110美元/磅。

（1）预计俄罗斯铀禁令2028年才开始完全禁止，在此之前美国仍然通过豁免接受俄罗斯铀燃料。

（2）哈萨克斯坦和尼日尔矿山开采阻碍依然存在，但新矿山开发速度可能会加快。

（3）预计到2027年，市场平均每年将有超过2000万磅的铀供应过剩，2030年铀供需将达到相对平衡。

2.乐观情景（25%的可能性）：2024年铀价将涨至115美元/磅，2025年为129美元/磅。

（1）假设俄罗斯铀禁令直接生效，美国对俄罗斯铀实施全面制裁，即使有拟议的豁免措施，西方公用事业公司也难以采购铀。

（2）加拿大和哈萨克斯坦的矿山在2024年继续面临供应难题，尼日尔的矿山开发延迟。

（3）在此背景下，2024年铀价将涨至每磅115美元，2025年为每磅129美元。

3.悲观情景（20%的可能性）：预计2024到2025年，铀价保持在85美元/磅。

（1）发达国家经济严重放缓。

（2）俄罗斯仍能不间断地向市场提供铀。

（3）西方低浓缩铀（LEU）和高浓度低浓缩铀（HALEU）的生产能力增强。

（4）尼日尔产能于2024年恢复，并且增加矿山开发。

（5）在此情景下，预计2024到2025年，铀价保持在每磅85美元。

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