向鲍威尔挥动鹰派“大锤”！美联储沃勒：没必要着急降息

gangqin @ 2024年03月29日财经风云

向鲍威尔挥动鹰派"大锤"！美联储沃勒：没必要着急降息

何浩

有望成为下一任美联储主席的有力候选人、美联储现任理事沃勒周三美股盘后"放鹰"。沃勒在最新讲话中四次使用了"不必急于行动"一词，包括当日发言的标题。虽然讲话整体鹰派，但沃勒仍表示，随着美国经济在通胀方面取得进一步进展，今年某个时候降息将是适当的。

周三，美联储理事沃勒表示，没有必要急于降息，他强调最近的美国经济数据显示应该推迟降息或是减少今年的降息次数。沃勒在讲话中四次使用了"不必急于行动"一词，包括当日发言的标题。

这和近期鲍威尔释放的宽松信号背道而驰。

沃勒将最近的美国通胀数据称为"令人失望的"，并表示希望在降息之前看到至少几个月更好的通胀数据。沃勒指出，除了通胀问题，强劲的美国经济和劳动力市场也是美联储可以等待更久的理由，美联储有等待的空间，以确信通胀将持续朝着2%的目标迈进：

我认为经济产出和劳动力市场将继续保持强劲，而降低通胀的进展则有所放缓。基于这些迹象，我认为放松货币政策这一步没有必要急于实施。

最近的经济数据告诉我，将利率维持在目前限制性水平更长时间，以帮助通胀可持续地朝着2%的目标发展，这样的做法可能是谨慎的。

虽然讲话整体鹰派，但沃勒仍表示，随着美国经济在通胀方面取得进一步进展，今年某个时候降息将是适当的：

我仍然相信，进一步的进展将使联邦公开市场委员会（FOMC）今年开始降低联邦基金利率的目标范围是合适的。但在这一进展实现之前，我还没有准备好迈出这一步。

幸运的是，美国经济的强劲和劳动力市场的弹性，意味着等待更长的时间来放松政策的风险很小，而且明显低于过早采取行动的风险。

沃勒讲话结束上，业内人士纷纷从不同角度进行分析。有人解读到，沃勒认为当前的金融环境还很紧张。

沃勒指出，他会仔细观察金融条件指数的宽松情况，因为主要是由于股市——特别是 Mag 7。他还指出，信贷利差收紧可能只是私人信贷借贷的增加所致。

他认为当前金融环境情况很紧张，因为实际利率仍然很高。（此前鲍威尔在发布会上的讲话被市场解读为金融环境可能会进一步放松）

还有观点认为，此次沃勒的发言是代表美联储鹰派，向鲍威尔挥起了"大锤"：

美联储沃勒演讲的标题是"仍然不着急"，这表明美联储内部鹰派投票团体，对鲍威尔在新闻发布会上的表态施加更多阻力。

实际上，这是他们对发布会言论挥起了鹰派大锤。

最近，12 月份的 3 个月核心 CPI 为 3.3%，2 月份则升至 4.2%。 12 月份的 6 个月核心 CPI 为 3.3%，上个月则升至 3.9%。这些短期通胀指标显示，通胀进展已经放缓，甚至可能陷入停滞，但需要更多数据才能知道这一点。

Futures First的分析师RishiMishra表示：

沃勒的演讲很好！可能会有一些疲软的通胀数据或经济意外的实质性恶化，成为美联储和降息之间的障碍。

上个月，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，沃勒在两年前曾设立了新颖的经济框架，展示了美联储何以在维持低失业率的同时将通胀率拉回到2%的目标。当前随着美国通胀数据逐步接近2%，失业率仍处在近半个世纪的低点，沃勒"软着陆"的观点看起来颇有"先见之明"。一些分析人士认为，作为得到特朗普"赏识"的美联储决策层官员，若特朗普再次当选美国总统，沃勒有可能接替现任美联储主席鲍威尔（任期将在2026年5月结束），担任下一任美联储主席。

沃勒的讲话并非美联储有影响力的高级官员中的唯一。今年票委、此前鸽派的亚特兰大联储主席博斯蒂克近日至少两次表示，现在看来，他预计美联储今年只会降息一次，而不是原来预计的降息两次。他还预计美联储将在今年稍晚开始降息，首次降息时点可能会比他之前预期的晚一些。他对美国通胀回落至目标2%的信心不再那么高。

美联储官员们自去年7月以来将利率维持在20多年来的高位，他们正在讨论今年何时降息、以及降息步伐。上周三，美联储官员们意外维持年内降息次数为三次的预期，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上放鸽，称今年某个时点降息适宜，缩减QT马上会发生，大多官员仍认为或将对通胀有信心，这令投资者押注美联储今年的首次降息将在6月到来。

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