“铜博士”暗示中国经济触底？出口强劲、PMI重回荣枯线上方、股票市场企稳……

sunday @ 2024年04月13日财经风云

"铜博士"暗示中国经济触底？出口强劲、PMI重回荣枯线上方、股票市场企稳……

来源：金融界作者：AI君

据日经中文网报道，随着市场预期中国经济触底反弹，投资资金开始纷纷押注。中国作为全球最大的消费市场，其广泛用于制造业的铜价在4月9日创下了约1年零3个月以来的新高。与此同时，中国主要股指也接近年初至今的高点。得益于美国稳健的最终需求，全球制造业正在逐步复苏，作为"世界工厂"的中国自然也将成为受益者。

铜作为电线和铜制品的原材料，在机电、汽车、机械等多个制造业领域有着广泛的应用。不仅实际需求旺盛，铜作为投资标的的交易也十分活跃。在伦敦金属交易所（LME），铜的3个月期货价格在4月9日一度攀升至9523美元/吨，创下了自2023年1月18日以来的最高点。

跟随铜价上涨的步伐，其他有色金属也迎来了资金流入。铝，作为汽车和建材等行业的原料，其3个月期货价格在9日一度达到2470美元/吨，创下约1年零2个月来的新高。中国作为铜和铝的最大消费国，占全球需求的50%至60%，其经济前景对这些金属价格有着显著影响。日本瑞穗银行的分析师江口侑希指出，市场对中国经济的过度担忧已经减退，促使之前持悲观态度的投资者进行空头回补，推动了价格上涨。

景顺资产管理公司的策略师赵大伟也表示，现在是重新审视中国经济预期的时机。中国3月的制造业采购经理人指数（PMI）达到50.8，时隔5个月再次站上荣枯线，主要是由于出口增加带动了国内制造业的回暖。

放眼全球，制造业的复苏趋势日益明显。标普全球（S&P Global）公布的3月全球制造业PMI连续两个月保持在50以上，虽然复苏势头尚属温和，但已摆脱了最糟糕的阶段。自2020年春季新冠疫情爆发以来，全球对IT和数码设备的需求激增，随后库存调整周期延长，但现在触底迹象已经显现。美国强劲的消费也在推动商品需求增长。

中国的出口同比增长7.1%，对东盟和美国的纯电动汽车（EV）及半导体出口增长显著。日本瑞穗证券的高级中国股票策略师王申申认为，随着外需的复苏，中国的出口增加，经济复苏的迹象日益明显，这吸引了投资者的买入。

出口的改善正在提振中国制造业的景气度。在"美元独强"的背景下，除了日元之外，人民币兑美元也呈现贬值趋势。与欧美的通胀相对，中国面临通缩压力，这提高了中国出口行业的价格竞争力。中国丰富的劳动力资源和庞大的出口规模对GDP的贡献显著，出口的增长对经济的拉动效应不容忽视。

在股票市场，对中国经济触底反弹的预期正在上升。香港和上海的主要股指处于年初以来的高位。尽管有分析认为政府资金买入交易所交易基金（ETF）是主要原因，但2月和3月通过香港买入中国大陆股票的外国投资者已经转为净买入，资金外流的趋势正在放缓。

不过，未来中国制造业的持续复苏和出口增长能否推动经济持续回暖仍有待观察，国家统计局4月11日发布的居民消费价格指数（CPI）同比微增0.1%，连续两个月上升。而工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.8%，连续18个月下降。12日将发布贸易数据，16日将发布1至3月的GDP等重要经济数据。

根据日本经济新闻社和日经QUICK新闻汇总的调查结果，中国经济学家预计1至3月GDP同比增长4.5%。在生产相关指标改善的背景下，季度环比增长率为1.2%，相比2023年10至12月有所提升。然而，占中国GDP约30%的房地产行业仍然低迷，市场对通过货币宽松政策应对房地产低迷的预期正在升温。

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