英国资管巨头：2/3资产配置现金类资产，利息就买CDS和期权，三个月内或见到美股“1987式大跌”

taiyang @ 2024年04月15日财经风云

英国资管巨头：2/3资产配置现金类资产，利息就买CDS和期权，三个月内或见到美股"1987式大跌"

黄宇

未来三个月内，随着美联储的流动性支持政策将逐步退出，投资者当前普遍采取的卖出波动率的交易策略可能会突然反转。

熊又要来了？

随着美联储未来逐步收紧流动性，增加了市场剧烈反转的可能性，英国资产管理巨头Ruffer发出危机预警，并决定手持大量现金资产观望。

Ruffer的基金经理Matt Smith指出，目前Ruffer管理的资金中有三分之二是现金类资产，创下了公司的历史纪录。这部分资产所产生的收益将全被投入到信用违约互换（CDS）和美股期权中，如果未来华尔街出现闪崩，那么他们将能大赚特赚。

"未来三个月内,美联储的流动性支持政策将逐步退出,投资者当前普遍采取的卖出波动率的交易策略可能会突然反转,届时他们可能会转而开始大举买入波动率。"

按照Ruffer管理220亿英镑（约合276亿美元）的资产来算，他们目前持有的现金已经高达148亿英镑。

Matt Smith采取如此保守的现金为王策略，主要是害怕会又会碰上1987年"美股黑色星期一"那样的大崩盘，当时美股闪崩，不少投资者甚至来不及反应就损失惨重。

而Smith认为，当前美股市场的泡沫化走向和当时有相似之处。

"毕竟目前投资者对美国降息的过度乐观情绪已经透支了美联储未来降息的预期，随着美联储持续执行缩减债券购买计划，叠加美国最新的CPI数据令美联储降息的前景黯淡，市场流动性风险也开始加剧。"

不过大量手持现金也和Ruffer这家资管巨头一向谨慎的投资风格有关，他们的两个核心投资目标分别是资本保护，以及争取实现超过现金的收益率。这也一度让他们尝到甜头。

在2008年全球金融危机期间，不少投行都深陷泥潭，贝尔斯登和雷曼接连倒闭，Ruffer却凭借谨慎的投资策略为投资者带来了16%的收益率，小心驶得万年船还是有道理的。

不过一直手持大量现金也有弊端，如果市场维持现状的时间越长，尤其是美股还在那缓慢爬坡的话，Ruffer错失赚钱的机会也可能越多。毕竟对比起亏损，华尔街群狼更怕的是FOMO ----错失投资机会更让他们难受。

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