芯片“倒了”，美股还站得住吗？

laodang @ 2024年07月19日财经风云

芯片"倒了"，美股还站得住吗？

黄宇

高盛指出，美股回调只是刚刚开始，不要在此时抄底。

在特朗普和拜登联手狙击之下，芯片股都炸了。

周三，先是欧洲光刻机巨头阿斯麦的股价大跌10%，然后美股这边英伟达也大跌6%，AMD更是跌了10%。芯片股的崩跌也拖累纳斯达克指数大跌2.7%，创下2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。只有英特尔和GlobalFoundries 的股价逆势上涨。

这次芯片股的集体暴跌，也让追踪英伟达、台积电等芯片股的费城半导体指数暴跌，芯片股市值缩水4960 亿美元。

芯片股5000亿灰飞烟灭，风格轮动继续

盈透证券的首席市场策略Steve Sosnick指出，芯片股受到了来自拜登和特朗普两方面的冲击，如果除大型科技股以外的优质大盘股也出现暴跌，那么投资者就真的无处藏身了。

巴克莱银行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示，周三的芯片股跌势反映了投资者对地缘政治风险的高度关注，特朗普目前赢得美国大选的可能性大大增加。而且现在美股的风格轮换非常激进，继续从大盘科技股转向小盘股。

有分析指出，像是英特尔及GlobalFoundries等芯片股能逆势上涨，主要是他们是符合特朗普"让美国变得伟大"论调的板块----具备美国本土大规模制造能力。

Baird的科技策略师Ted Mortonson指出，今年以来，围绕人工智能的热钱推动了微软和英伟达等公司股价的大幅上涨。然而，最近几周，华尔街开始担心，大科技公司在人工智能基础设施上投入的数百亿美元，多久才能看到回报。

阿斯麦的CEO Christophe Fouquet周三表示，相信芯片行业明年将在人工智能的推动下复苏。但他也承认，芯片行业复苏的速度和形式还存在 "很多不确定性"。

美股后市会如何？

在上半年，美股的科技七巨头推动了市场走高，而他们自身的估值也水涨船高，如今他们纷纷回调，美股能否在失去他们的推动力下继续走高？

高盛集团的策略师Scott Rubner表示，不会在此时抄底美股，美股回调只是刚刚开始，标普500指数今后还会下跌。因为据1928年以来的数据统计，7 月17日的行情变化意味着股指的回报将出现转折，尤其是接下来的8 月通常是被动管理基金和共同基金资金流出最严重的月份。

Rubner表示，在经历了一连串上涨之后，美国股市面临资金流入疲软的风险，容易受到负面新闻的冲击：

由于相关资金已经部署到第三季度，预计8月份不会有来自被动型资金或是共同基金的资金流入。规模巨大的家庭类资金盘，刚刚部署了有史以来第二大被动型资金流入，仅次于2021年。而对于被动型资金流入放缓这个论点，Rubner观察到，在过去三天里，市场收盘时的不平衡卖盘达到了80亿美元。

至于顺势交易CTA类系统性资金，其仓位已达到最大限度，表明没有进一步买入的空间。

而BTIG 的分析师Jonathan Krinsky也表达了相似的观点，认为美股正接近典型的牛市尾声，从调查和交易指标来看，目前市场情绪仍然十分高涨。

Krinsky补充称："虽然从大型科技股转向周期性股票和小盘股的风格切换令人鼓舞，但在如此短的时间内出现这种转变似乎有些牵强。即便这次风格切换能持续更久，但在美股进一步深度回调之前，新的领头羊可能不会出现。"

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