押注“比特币影子股”比英伟达涨跌更刺激：美股最强波动ETF来了

zhonghua @ 2024年08月16日财经风云

押注"比特币影子股"比英伟达涨跌更刺激：美股最强波动ETF来了

李丹

本周四推出的杠杆式单只股票ETF MSTX标的为大举投资比特币的MicroStrategy。MicroStrategy个股的90日波动率达到97%，最近波动已超比特币的英伟达这一波动指标也不过63%。

在以高风险产品闻名的美国ETF市场，对风险的偏好往往是没有最高，只有更高。一只最新脱颖而出的ETF堪称高风险波动投资的佼佼者。

本周四，管理14亿美元资产的Defiance 推出交易代码为MSTX的ETF——Defiance Daily Target 1.75X Long MSTR ETF。从它的全名可以看出，该基金旨在通过押注股票代码为MSTR的美国商业智能和移动软件公司MicroStrategy Inc.提供每日的杠杆投资回报。

MicroStrategy因大举持有比特币而被称为"比特币影子股"，仅今年3月11日宣布的增持1.2万枚比特币行动就大手笔投入近8.22亿美元。

由于MicroStrategy被视为比特币的替代，该个股的90日期间波动率约为97%。因此媒体估算，Defiance的新ETF MSTX可能会称为美国市场波动最大的的ETF。相比之下，另一只容易出现较大波动的个股特斯拉90日波动率为66%，至于本月初华尔街见闻提到暴涨暴跌波动已超过比特币的英伟达，这一波动指标为63%。而追踪大盘标普500指数的基金SPY波动率只有14%。

媒体指出，今年大部分时间美股都处于涨势，利用衍生品提供个股高回报或反向回报的ETF人气急升，吸引了数十亿美元的资金以一系列发行人推出新品。MSTX是这类基金中的新成员，其投资者可能会面临所有 ETF 中最剧烈的波动。有评论称目前高风险ETF市场正处于激烈的"军备竞赛"，越来越多的发行人希望突破波动率的极限，因为这类产品有市场。

2022年7月，美国首只杠杆式单只股票ETF正式上市，标志着美国ETF进入"个股时代"。此类ETF创新地将杠杆倍数投资的机制应用在了单只股票，投资者可通过购买此类产品，对标的股票进行看多或看空的杠杆倍数投资。

美国证监会SEC的官员曾对这类利用波动获利的ETF发出警告，尤其是针对散户的风险。但警告并没有抑制华尔街和投资者的热情。杠杆式基金涵盖各种资产、策略和主题。许多公司还能对相关产品收取相对一般ETF更高的费用，因为收费较低的大型ETF发行人不涉足杠杆基金和反向基金。Strategas的ETF 策略师Todd Sohn称，杠杆式单只股票ETF显然引起了交易者的共鸣。这是一个新的先锋领域，特别是对试图在该行业占有一席之地的小型发行人而言。

媒体估算，过去两个季度，单只股票ETF的资产规模几乎翻了一倍，目前约为85亿美元。今年这类ETF也的确表现不俗。比如两倍做多英伟达的两只ETF——T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF (NVDX) 和 GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL)今年回报率分别达到330%和290%。其中，NVDL 的资产已从年初的约2亿美元飙升至50亿美元。

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