重磅！“影子美联储主席”要来了？

rainbow @ 2024年11月23日财经风云

重磅！"影子美联储主席"要来了？

李笑寅

报道称，前美联储理事沃什有望出任美国财长，并在2026年鲍威尔任期结束后被提名为下任美联储主席。分析称，特朗普通过设立"影子主席"来影响美联储决策的想法可能行不通，即使能够影响货币政策，特朗普也无法通过刺激政策摆脱随之而来的通胀飙升问题。

为了介入美联储政策决策，特朗普想到了"影子主席"这招。

据媒体周五消息，黑马候选人凯文·沃什（Kevin Warsh）有望赢下美国财长一职，并且还可能在鲍威尔的美联储主席任期于2026年5月结束后，被提名为美联储主席。

实际上，同样作为财长的另一前期热门人选，贝森特在大选结果公布前就曾提及这种"影子美联储主席"的策略。

今年10月，贝森特在接受媒体采访时曾表示，特朗普应该会在2025年初（即鲍威尔任期结束前），让共和党控制的参议院确认继任者，从而设立一个"影子美联储主席"。

"（特朗普）可以通过提前提名下一任美联储主席，设立一个'影子'主席。"

"一旦有了'影子'美联储主席和前瞻指引，没有人再真正关心鲍威尔的言论了。"

有分析人士指出，尽管贝森特的这种想法前所未有，但的确可能会被国会采纳。

"影子主席"是如何奏效的？

今年10月，知名记者Josh Barro在其时事通讯网站（Newsletter）《Very Serious》上发表文章评论称，如果特朗普当选美国总统，他将有望获得更多对货币政策的控制权，并引导政策路径通往低利率。

文章表示，美联储很大程度上是通过前瞻性指引来运作的——不仅通过设定今天的短期利率来影响长期利率，还通过告诉市场参与者它打算如何设定未来的利率来影响长期利率。

这意味着，指定的未来主席可以在2025年影响货币政策，只需说明他或她在2026年就任主席后打算做什么即可。

而如果沃什的确被属意担任美联储下任主席，那么他将更早介入美联储决策，甚至一定程度上传达特朗普货币政策的倾向，对美联储的独立性造成损害。

通过"影子主席"控制美联储？恐怕不行

分析认为，特朗普通过设立"影子主席"来影响美联储决策的想法可能行不通，即使能够影响货币政策，特朗普也无法通过刺激政策摆脱随之而来的通胀飙升问题。

Barro表示，尽管"影子主席"能在一定程度上干预货币政策路径，但最终的利率决定是由12名成员组成的联邦公开市场委员会（FOMC）共同决定的——并且7名现任FOMC成员中有5人的在任时间将超过下任总统的在任时间（任期到2028年结束），所以特朗普及其提名的主席不可能"左右"利率走向。

文章进一步推测称，如果"影子主席"的观点与现任主席以及FOMC其他成员不一致，还可能加剧未来货币政策的不确定性。这种不确定性可能使与长期固定利率债务相关的风险溢价增加，进而导致一些更具政治意义的利率（如抵押贷款利率）上升。

相反，文章还指出，若"影子主席"真能如愿压低利率水平，并使货币政策在明年超预期宽松，考虑到联邦政府持续维持高赤字状态、经济已经被过度刺激，随之而来的可能就是通胀飙升。

实际上，在Barro看来，"影子主席"策略不仅不太可能奏效，特朗普的经济政策立场也稍显天真：

"他似乎相信，总统们可以为了短期政治利益而玩弄货币政策。"

"特朗普和他的选民似乎相信，等到他上任后，能够重现疫情前他第一个任期内的经济状况，但如果他试图重蹈当时的覆辙，最终可能会导致通胀飙升和支持率下降。"

文章警告：

"如果特朗普想和美联储玩愚蠢的游戏，他将赢得一个愚蠢的奖品。"

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