汇丰：俄罗斯制裁推高了油价，但OPEC+有的是闲置产能

sunday @ 2025年01月17日财经风云

李笑寅

汇丰表示，OPEC+目前拥有约650万桶/日的闲置产能，除非供应受到严重干扰，否则这一闲置产能将对任何油价上涨形成限制。预计2025年原油市场将出现小幅过剩（10万桶/日），布油价格目标为73美元/桶左右。

俄罗斯供应担忧再度推升油价，但OPEC+闲置产能或使油价上行承压。

据央视新闻11日报道，当地时间1月10日，美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。相关消息传出后，迅速推升原油市场对供应中断的担忧，国际油价快速攀升，布伦特原油期货价格上破81美元/桶，WTI原油价格创下4个月新高。

汇丰分析师Kim Fustier、Sadnan Ali等于14日发布研报称，尽管拜登政府对俄罗斯石油业的制裁可能使供应承压，但另一方面OPEC+仍有闲置产能，预计2025年油价不会出现飙升的情况。

截至发稿，布油价格日内上涨0.24%，报82.23美元/桶。

WTI原油价格上涨0.27%，报78.92美元/桶。

汇丰：今年原油市场小幅过剩，油价在73美元左右

由于俄罗斯石油业制裁和OPEC+延长减产计划，汇丰认为2025年全球原油市场的供应过剩预期缩小，并在报告中将2025年布油价格的预测值从每桶70美元上调至73美元，2026年和2027年的长期预测保持在每桶70美元左右。

报告指出，OPEC+目前拥有约650万桶/日的闲置产能，除非供应受到严重干扰，这对任何油价上涨形成限制。

汇丰预计，经过多次推迟后，OPEC+将从今年4月开始逐步增加产量，在截至2026年9月底的18个月内每日增加250万桶/日，预计2025年全年市场将出现小幅过剩（10万桶/日），到2026年供应过剩可能扩大至140万桶/日。

报告同时补充表示，OPEC+的减产计划仍受非OPEC国家供应增长及需求放缓的挑战，预计非OPEC供应将新增110万桶/日，未来可能持续增长。

需求方面，汇丰预计2025年全球需求增速预计仅略微反弹至100万桶/日，仍保持疲软态势。

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