罕见！监管层大动作

taiyang @ 2024年04月23日财经风云

罕见！监管层大动作

来源：证券之星

本周，A股市场延续震荡调整，在筑底波动中寻找方向。伴随着市场诸多利好的出台，相信大家的乐观预期也在逐步形成。昨日的文章我们已率先分享了证监会最新的政策动向，今天的文章我们再来看一看市场中还有哪些值得关注的信息。

罕见！监管密集出手

一些A股公司董监高及其家人们，最近事情有点多！

据中国基金报不完全统计，2024年1月1日至4月20日，43家A股公司披露短线交易公告，其中，33家A股公司的短线交易系董监高亲属所致。如此密集披露，在A股历史上非常罕见。

从公告内容来看，上市公司给出的解释多是相关人员"不熟悉相关法律法规"、"误操作"等，或者称董监高的亲属是独立根据二级市场的做出的独立判断产生的投资行为，没有获得内幕信息，称不存在主观故意。

不过，近期多家A股公司董监高仍被监管部门警示，部分公司的相关董监高被中国证监会立案，凸显了监管部门对短线交易行为的严监管态势。

不可否认的是，上市公司的董监高、控股股东、持股5%以上的股东具有信息优势，他们对上市公司的情况比中小投资者更了解。因而出现短线交易，不论什么原因、不论是否获利，都损伤了上市公司信息披露的公信力。而这类事件频发，也凸显了部分上市公司董监高及亲属对公司治理、相关市场规则的忽视和漠视。

东南大学经济管理学院教授吴斌表示，中国资本市场已经进入严监管时代，今天的监管边界、监管方法和以前相比都发生了十分明显的变化，但是许多董监高及亲属的思维方式、认知力度还没有跟上，上市公司需要加大对这一特殊人群的合规宣传和引导。

日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新"国九条"），其中就提出，推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。在此背景下，要增强A股市场吸引力，稳定市场预期，就必须对特定投资者短线交易实行更严格的监管。期待相关规范早日出台，用严厉惩罚来杜绝此类乱象，进一步保护中小投资者。

"国家队"密集抄底

自今年2月6日，中央汇金发布公告称，将扩大ETF增持范围，持续加大增持力度、扩大增持规模以来，"国家队"就持续出手，不断为市场送上温暖。

随着基金一季报陆续披露，越来越多的"国家队"持仓动作跃然纸上。据不完全统计数据，多只"巨无霸"级别的宽基ETF一季度内被中央汇金大手笔增持，其中仅华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF等4只产品就被中央汇金增持合计超过2000亿元。

业内人士表示，以中央汇金为代表的"国家队"真金白银逢低增持，释放了呵护市场的强烈信号，不仅自身为市场带来增量资金，也起到长期资金入市的表率作用，带动更多增量资金入场。

值得注意的是，中央汇金持有的份额可能远不止事实披露的信息。

以嘉实沪深300ETF为例，其2023年年报显示，基金排名前二的持有人均为"汇金系"：中央汇金投资有限责任公司（以下简称"汇金投资"）为第一大持有人，共持有26.82亿份，份额占比为23.13%；中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称"汇金资管"）持有6.28亿份，持有占比为5.42%。

据天眼查显示，汇金资管由汇金投资100%控股。

按照规定，基金季报只需要披露单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。也就是说，虽然汇金资管在一季度也可能有较大的ETF增持动作，但因持有比例低于20%而未做披露。所以我们可能看到的只是"国家队"出力的一些部分。兴业证券表示，以中央汇金为代表的政策性资金是市场重要的维稳力量，若后续市场波动再度加剧，政策性资金流入维稳仍然可期。

机构研判红利资产！

今年以来，红利指数表现持续亮眼，年内中证红利指数累计涨幅逼近15%，红利相关基金产品净值迭创新高。

那么红利类资产是否将迎来长期估值重塑？新"国九条"下，红利资产的投资价值几何？一起再来看一看机构最新的观点。

首先对于红利资产的投资价值，景顺长城中证红利低波动100ETF基金经理郑天行认为，红利资产的投资价值是长期存在的，衡量红利资产的投资价值最有效的指标就是股息率。当前各个红利类指数的股息率都处于历史上的较高位置，也就是说分红回报的吸引力仍然较强。

汇添富央企股东回报ETF晏阳提到，红利资产具备长牛的基础。

宏观层面，经济增长中枢下移，投资端将更关注确定性的回报即股息收益，市场定价逻辑或从增长率切换为股息率；中观层面，无风险利率长期将下行，固收类资产投资回报率下降，与此同时A股上市公司股息率逐年提升，红利资产性价比凸显；微观层面，在强力政策引导下，上市公司逐步提高分红水平，分红占股票投资收益的比重提升，红利投资有效性增强。

站在当下，配置红利资产正当时。当前国际环境复杂多变，国内经济仍处于弱复苏状态，市场不确定性依然较强，在此背景下红利资产是较好的选择。

而对于红利行业板块的选择研判上，融通产业趋势精选基金经理李文海表示，主要关注盈利稳定性较高、现金流比较稳定，存在持续分红或者提升分红能力的行业，主要方向集中于：公用事业、格局改善，资本开支减少的上游资源行业、家电行业、必选消费品等行业。

博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建则认为，当前进入财报季，年报中将会公布分红预案，历史经验显示，2019年以来分红比例越高的个股二季度股价表现越强。

考虑到央国企的带头作用，看好中字头央企提高分红比例，推荐煤炭、交运、公用、运营商等。另一方面，低估值的消费品龙头具备品牌优势、需求稳定、现金流充沛的特点，也属于红利资产，可以关注家电、食品饮料、纺服等行业。

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