英国央行“抢跑”加息：正确的选择，错误的时点？

zhonghua @ 2021年12月17日财经风云

作者：周晓雯

若英国央行在11月通胀飙升、但奥密克戎还未爆发时加息会更有意义。

英国央行可能错过了加息的最好时间，因此他们选择了现在行动。

本周四英国央行出乎市场意料加息，央行行长贝利坚称，加息“别无选择”：如果央行什么都不做，就将面对通胀持续过高的风险。

这是央行将稳定物价的目标付诸实践的结果，此刻英国消费者价格指数已经处于十年来的最高点5.1%，距离央行的目标2%高出一倍多。

英国央行货币政策委员会连续两次会议令金融市场和经济学家感到意外，该行此前在11月保持利率不变。对于本次利率决议，大部分经济学家都认为，考虑到英国当前受到疫情影响，央行或将加息推迟到明年，但央行却在此刻宣布加息了。

摩根大通经济学家Allan Monks——此前预测英国央行可能不会加息，但会对未来几个月保持鹰派态度——在会议结果公布后表示，加息为“正确的选择，但却是错误的时点”：

“若英国央行在11月通胀飙升、但奥密克戎还未爆发时加息会更有意义。”

此外，摩根大通预计，英国央行将在2月或3月再次加息25个基点，8月和11月将再次加息两次。

货币政策委员会：通胀将持续

对于外界的质疑，英国央行表示，新的数据已经证明通胀威胁加剧，央行货币政策委员会（MPC）的委员对于价格持续增长的前景感到担忧。

此前英国央行对通胀的预计为4%，但现在委员们修改了这项预测，预计物价年增长将在6%左右见顶。委员们没有再试图用“暂时”来解释价格的快速增长，而是承认了高于目标的通胀可能会持续下去。

尽管委员们仍预计通胀率将在2022年下半年回落，但他们现在担心，企业和工人将通过提高价格和提高工资要求来应对成本上涨。

MPC目前预计，未来几个月商品价格通胀仍将“远高于”大流行前的水平。他们预计，服务价格将“进一步小幅上涨”，食品价格将“进一步上涨，反映出近几个月来成本的上涨”。

成员们指出，“几乎没有迹象”表明市场对劳动者的需求在减弱，劳动市场“正在，并且将会持续吃紧”。

在与英国各地企业的定期例行讨论和调查中，MPC也发现了通胀可能将持续的证据。企业报告称它们在过去的一年里已将价格提高了近5%，并且计划在2022年11月前再提高4.2%。

对企业管理者的调查还显示，近60%的公司发现“招聘员工比平常困难得多”，招聘压力最大的部门是服务业、运输和物流业。

英国《金融时报》指出，鉴于目前绝大多数抵押贷款借款人的贷款利率都是固定利率，0.25%的利率不会直接发生太大变化。英国金融行业协会UK Finance抵押贷款业务主管Charles Roe表示：

“超过74%的抵押贷款客户都在购买固定利率产品，他们的按揭还款不会立即发生变化。”

因此，此次加息在更大程度上是为了向企业和劳动者发出警告，以免他们在未来几个月里将通胀加剧纳入定价和工资决策中。

为了不让人们认为英国央行将允许高通胀持续下去，MPC表示，有“充分理由”立即收紧货币政策，同时“为了维持中期物价稳定”进一步“温和”加息。

“在CPI涨幅远高于2%目标的情况下，维持当前的货币政策立场……可能导致中期通胀预期进一步上升。”

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