为加息铺垫？美联储“重置”就业目标

laodang @ 2021年12月17日财经风云

为加息铺垫？美联储“重置”就业目标

作者：周晓雯

“广泛而包容”的充分就业还未实现，美联储已经“失去耐心”。

随着通胀不断飙升，劳动力仍受疫情限制，美联储不再对“回到疫情前”抱有雄心。

美联储在周三重申，实现充分就业是加息的预期条件。尽管仍有390万人失业，官员们也预期2022年将有三次加息，鲍威尔表示，最大就业需要在现实背景下定义，美国已非常接近这一目标。

美联储从未对其就业目标给出明确定义。鲍威尔说，对于充分就业的劳动市场的定义是主观的，依靠的是委员会的判断，而不像实现通胀目标有2%的具体定义。

在此前的新闻发布会和演讲上，鲍威尔和其他美联储官员曾表示，数百万自2020年2月流失的劳动力将会重返市场。

但现在，鲍威尔在本周FOMC结束后的新闻发布上表示，虽然回到2020年是早些时候国家走向的感觉，但现在情况不一样了：

“我们不会回到2020年2月的经济状况”，“大流行后的劳动市场和整体将会不同。”

重新定义“就业最大化”

鲍威尔此前曾表示美联储将在加息前保持耐心，以实现“广泛且包容”的充分就业。一些人认为，他违背了这些指引。

投资银行Jefferies LLC首席美国金融分析师Aneta Markowska称，美联储正在试图重新定义就业最大化的含义：

“他们曾表示将关注广泛的就业宽松信号，但所有的这些现在似乎已经被抛之于外。他们说劳动参与度下降是出于结构性原因，但我们现在已经没有那么多时间了，现在通胀率太高。”

鲍威尔在为就业恢复方面取得的进展进行了辩护，他说失业率已经迅速降至4.2%，接近官方认为充分就业的4%。但这仍然高于大流行前的3.5%，尽管远低于2020年4月14.8%的峰值。

更重要的是，美联储此前呼吁的“广泛而包容”的充分就业，意味着所有群体都应在就业市场上表现良好。但在上个月4.2%的失业率中，白人失业率为3.7%，黑人失业率为6.7%。

鲍威尔说，劳动参与率“令人失望”，但单凭这个指标并不足以阻止利率上升。

“现实情况是，我们还没有出现强劲的劳动力参与复苏，而且可能在一段时间内都不会出现这种情况，” 鲍威尔说，“与此同时，我们现在必须制定政策。通胀远高于目标，这是我们需要考虑的问题。”

从失业潮到辞职潮

在新闻发布会上，鲍威尔强调了辞职率正在接近历史最高水平，认为这是劳动者对劳动市场充满信心的标志。

他说，这是"最好的指标之一"，表明劳动力市场非常紧张。这也是美联储前主席、现任财政部长耶伦最喜欢的劳动力市场指标。

Pictet Wealth Management资深美国经济学家Thomas Costerg对彭博表示，美联储正在接受“大辞职”的主题。

“这是美联储的突然180度大转弯，美联储长期以来一直强调劳动力市场的隐性疲软，现在却突然转向，强调辞职率和非常紧张的劳动力市场。”

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