担心美债冲击？美银美林：这是抄底AI美股的“黄金坑”

taiyang @ 2025年01月16日财经风云

担心美债冲击？美银美林：这是抄底AI美股的"黄金坑"

李笑寅

美银认为，长期看，美债冲击下的股市回调能帮助投资者提前排除AI泡沫风险，现在可能是一个"重大的买入机会"。科网泡沫期间，科技股不仅抵御了巨大的宏观面冲击，还在10年期美债收益率高于当前水平的情况下实现了80%的年度回报。

美债收益率持续冲击市场，美股AI概念股或迎来绝佳抄底机会。

由于通胀前景堪忧，美国10年期国债收益率持续上行逼近5%关口，股市与债券收益率的相关性转负。

在1月14日发布的研报中，美银分析师Gonzalo Asis等表示，长期看，美债冲击下的股市回调能帮助投资者提前排除AI泡沫风险，现在可能是一个"重大的买入机会"。

美银在报告中表示，科网泡沫期间，科技股不仅抵御了巨大的宏观面冲击，还在10年期美债收益率高于当前水平的情况下实现了80%的年度回报。

短期风险VS长期机会

美银在报告中表示，当10年期美债收益率高于4%时，该收益率与标普500指数之间的相关性由正转负，进而使股市上行承压。

报告数据显示，在标普历史上规模最大的四次抛售中，有三次都伴随着10年期美债收益率升至4.5%及以上的情况。

然而，美银认为，如果这种由债券收益率驱动的股市冲击能帮助投资者提前排除AI泡沫风险，那么它可能会成为一个重大的买入机会。

首先，报告表示，从20世纪90年代的科网泡沫来看，这类股票其对宏观面冲击的抵抗力极强，抗住了当时的亚洲金融风暴和美联储大幅加息，并在1998年实现了超过80%的回报。

其次，在整个1995-1999年的科网泡沫期间，10年期美债收益率名义利率和实际利率都是高于现在的。报告表示，只要美国仍然是全球增长的主要推动力，其债务问题就还不至于全面爆发。

最后，报告提及，科技股上次陷入困境是在2022年，但当时更多是受到企业盈利而非债市的拖累，因此，只要企业盈利保持强劲，科技股尤其是AI股抵御债市冲击的能力仍会较强。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。