告别“七姐妹”，“衰退交易”重回华尔街

taiyang @ 2025年03月07日财经风云

告别"七姐妹"，"衰退交易"重回华尔街

黄雯雯

今年年初，投资者还对特朗普政府推动减税和放松监管政策抱有厚望，而突然实施的贸易保护政策打破了市场对今年美国经济强劲增长的乐观预期，各大股指近期连续下跌。银行股成为跌幅最大的板块之一，消费必需品板块表现相对较好，黄金和美债等避险资产有所反弹。

华尔街近期正经历一场新的经济增长恐慌。特朗普政府突然实施的贸易保护政策打破了投资者对2025年美国经济强劲增长的乐观预期，引发金融市场剧烈波动，各大股指近期连续下跌，投资者开始重新布局"衰退交易"。

据新华社报道，美国总统特朗普3日说，拟对墨西哥和加拿大加征25%关税的措施于4日生效。特朗普还表示，"对等关税"将于4月2日生效。

而今年年初，投资者还对特朗普政府推动减税和放松监管政策抱有厚望。有分析指出，特朗普的最新举动和美国经济放缓迹象迫使投资者不得不重新评估他推行广泛保护主义议程的决心。

自2月中旬以来，以科技股为主的纳斯达克综合指数已下跌7.5%，标普500指数较2月19日创下的历史新高下跌约5%，而代表小型公司的罗素2000指数自1月末以来已下跌9.4%。

银行股成为跌幅最大的板块之一，相比之下，消费必需品板块表现相对较好，宝洁公司本周逆势上涨0.4%。与此同时，黄金和美国国债等避险资产有所反弹。

据《华尔街日报》援引的Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner的话称：

"许多人只是设想关税不过是一种讨价还价的手段，而现在关于这一点的不确定性增加了。"

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen则称，他仍相信特朗普将主要把关税作为谈判工具，但总统显然打算比之前预期的更强硬，"我原以为谈判会在实施前进行，但显然他更愿意先实施，后谈判"。

值得注意的是，经济数据也开始显示出"疲软"。美国消费者信心指数2月份录得自2021年以来的最大月度降幅。周一发布的制造业调查显示新订单大幅下滑，投入成本上升。亚特兰大联储发布的密切关注的GDPNow跟踪器显示，一季度经济年化增速为-2.8%。

多数经济学家认为，关税大幅上升将会放缓经济活动，因为企业被迫为进口商品支付更高费用，然后将这些成本转嫁给消费者。不过，高盛经济学家在最近的一份报告中预测，关税仅会使今年美国经济增长率下降0.2%，远低于加拿大等其他国家可能遭受的打击。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。