股市又开始暴跌了

@家哥的小黑屋：昨天晚上美股突然跳水，随后一路走低。

直接原因当然是昨天我们对美国实施贸易措施后，懂王发文，宣布要对我国加征 100% 关税。

⭕市场又想起来 4 月初的那段时光。

无论如何，双方如果又来一遍关税互相累加，对经济都是巨大打击。特别是经济数据并没显著改善，股市比当时又涨了 10%+ 之后，见情况不对就跑的人就更会增加。

这里有几个问题需要思考。

1）真来 100%，我们对等不？

4 月份全球股市下跌，前半部分跌幅来自于懂王宣布对全世界征税，后半部分来自于我们的反制措施。

那这次我们还反制么？应该会的。

本轮关税战开始以来，我们这边的总体策略非常明显，就是 "对等"，你搞啥我们就对等搞啥。如果懂王真的再来 100%，那我们这边也会跟上。

这个整体策略变化，是这轮面对贸易战我们最大的变化，包括国内很多投资人，4 月之前也是没想到的。

不过投资者在关税、稀土等几次之后，对这件事情应该是有预期的。

2）taco 交易会不会重来？

4 月份的时候，懂王给了投资者措手不及，所以造成了快速下跌，随后开启了 taco 交易 —— 市场发现特朗普给出的各种条款，都会在随后的谈判中往回退，于是坚决做多资产。

在有了上次经验之后，投资者会更快进入新阶段：这次还 taco 不？

会的。

2016 年那一任，特朗普也是信心满满地宣布要解决一大堆问题。内阁中任用了一大批华盛顿老人，好处是这些人不太乱搞，坏处是这些人不忠诚。典型比如蓬佩奥。

结果是遇到了几个问题，发现解决不了，就卡在那里了。

2024 年这一任，特朗普的策略有两个变化。

首先是要的是 "忠诚"，专业不专业无所谓，跟进特朗普最重要。商务部长鲁特尼克，国防部长赫格塞思都是典型；其次特朗普也不纠结问题是否能够解决，而是连续不断抛出议题，最后只要有个结果，无论真实情况如何，最后宣布胜利就好。

这种情况下，给出的经济政策专业性不强。4 月份特朗普亮出来的那个各国关税，后面不是被扒拉出来是小学算术算法么？

专业性不强，又凡事好歹要个结果，面对我们这边啥都要对等的时候，还是要 taco 的。

当然懂王嘴里他肯定说自己赢。

既然是要 taco，对市场的冲击力应该也不如上次。

3）市场和宏观经济的不同

和 4 月份相比，美股又涨了 10%+，经济数据不能说恶化，但不断修正的数据，干脆不发的数据（就业数据），至少谈不上变好。

我的观点还是和之前一样，宏观经济数据肯定是有问题的：

通胀受制于关税和美联储降息预期还要增长，目前人工智能大企业资本支出推动 GDP，占比太高，滞胀风险还是很大。

四月之前我做空，底部我做了多，不过六月卖早了，之前文章都有记录。卖飞了是肯定，不过六月之后的美股和经济数据组合，我也是确实没看懂。

⭕对资产来说：

美股我还是看空，且会慢慢做空。两国竞争进入战略相持阶段，市场不会像 4 月那样，大家被打得措手不及。前面说了，市场对后续预期，把握更准，连续下跌不太可能。

港股，六月我写把 h 股换回一些到 A 股，主要是因为港股和美股关联性更大。可以看到昨晚上恒生指数的期货也是大跌。看跌多少吧，如果恒生科技跌的多，那就找机会补些港股科技。

A 股。A 股科技公司很多从 7 月以来走了 "映射美国对应股票" 的逻辑。如果是 4 月，那确实要找下跌补，我四月也写了要补仓。

经过了半年时间，指数位置高了挺多，我的选择就是科技先把七月以来的短线部分出来了。至于新机会，看看反内卷、老登跌得多不多，要是多，就补补这些。

黄金 —— 我主要是长期配置策略，去年七八月份看好，到现在还是看好。从这次事件来看，不太平是主线，特朗普透支美元信用是主线，我准备继续拿着。

数字货币，昨天大饼一度跌了 14%。很多人说数字货币是数字时代的黄金，从昨天他们的走势和黄金对比，我们可以清晰地看到。。。并不是这样。

供参考。