美联储褐皮书：经济温和复苏，但远不及疫情前水平

zhonghua @ 2020年09月03日财经风云

第一财经

美东时间周三美联储公布的最新经济状况褐皮书显示，美国经济活动温和回暖，但部分地区经济增长仍然低迷，整体而言经济仍远差于新冠肺炎疫情前的水平。

本次褐皮书调查在7月至8月下旬进行，在此期间大多数地区的制造业活动都有所增加。与疫情有关的持续不确定性和波动性及其对消费者和商业活动的负面影响，在全美范围内有所体现。虽然经济总体前景较为乐观，但还是有一些地区情况令人失望。

大多数地区的制造业出现增长，这与港口以及运输活动的增加相吻合。强劲的汽车销售，以及旅游业和零售业的改善也激发消费者支出的持续增长。但是许多地区的经济增速仍在放缓，总支出仍远低于疫情前水平。

商业建筑活动普遍下降，商业房地产建设持续萎缩。相反，住宅建设成为亮点，在许多地区都显示出增长和弹性。住宅销售也显着提高，房价也随着需求和库存短缺而继续上涨。而商业银行方面，由于住房抵押贷款活动活跃，总体贷款需求略有增加。

农业则继续受到低物价的困扰，能源部门活动也处于低水平，近期几乎无法得到改善。

就业与工资

全美各地区的就业总体有所增加，其中制造业就业增长最多。但是，部分地区的就业增长放缓和招聘波动加剧，尤其是在服务行业。随着需求持续疲软，越来越多的临时裁员工人被永久解雇。另一方面，企业继续难以找到必要的劳动力，而政府发放的失业救济金使问题更加复杂。大多数地区的工资持平或有所增长，一些企业取消了之前的减薪措施，不过低薪职位的压力变得更大。

物价水平

自上次报告以来，物价压力有所增加，但仍保持适度水平。尽管原材料价格的上涨通常快于销售品价格，但总体上还是温和的。值得注意的例外是，经历了需求激增或供应链中断的原材料（例如建筑木材）价格出现飙升，一些地区的个人防护设备的成本和投入仍然很高。由于需求回升，一些地区的交通货运价格上升。同时，多个地区的零售需求疲软或缺乏定价能力，零售价格增长放缓。

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