一年交付50万辆！特斯拉创了记录，够吗？

gangqin @ 2021年01月03日财经风云

作者：钟黛

特斯拉6700亿美元的市值，均摊到去年50万辆车上，相当于每台车对应130万美元市值。要支撑这一高市值，特斯拉的业绩仅仅是达到预期是不够的。

特斯拉年交付量逼近50万辆，但仍不足以支撑它的估值。

周六上午，特斯拉公布的数据显示2020年第四季度已交付180570辆汽车，超过华尔街分析师预期的17.4万辆，全年累计交付量达到499550辆，逼近年交付量50万辆的业绩指引。

该公司还表示，上海工厂生产的Model Y跨界SUV将很快开始交付。

命中指引无疑是一个好消息，但它不足以被吹嘘为一项卓越的业绩。

首先，标准普尔500指数成分股大多都能达到业绩指引，特斯拉顶多算拿到了及格分。

而且，投资者不应忘记，特斯拉首席执行官埃隆•马斯克曾在2016年大肆"画饼"，宣称2020年特斯拉汽车的年交付量将达到100万辆，如今仅实现了一半，但股价自那时起已经上涨了近15倍。去年，马斯克承诺，2020年底将有100万辆由特斯拉自主研发的自动驾驶出租车上路，这一承诺也没有兑现。

产能方面，马斯克吹过的牛也没有兑现。2020年10月份，特斯拉表示，该公司已准备好充足的产能，可在第四季度生产21万辆汽车。但周六，该公司表示四季度的汽车产量与交付量大致持平，也就是说仅生产了约18万辆。

经历了2020年的股价狂奔，特斯拉的市值已接近6700亿美元，大约是福特和通用汽车市值总和的7倍。然而，特斯拉在全球汽车市场的份额微乎其微，而且电动汽车品牌的竞争也开始升温，特斯拉将面临一定的业绩压力。

特斯拉的市值，均摊到50万辆车上面，相当于每生产一台汽车、就造出了130万美元的市值。

为了股票价格是合理的，特斯拉的业绩应该超越预期，而不仅仅是达到预期。

更重要的是，特斯拉当下取得的微薄利润主要靠售卖"碳排放积分"。美国的环境法规要求，未达到碳排放标准的企业将面临巨额罚款，或者用相对降低的购买其他企业盈余的"碳排放积分"。而当下，传统汽车制造商也在加大电动车的自主研发与生产，碳排放将会大幅降低，以后，特斯拉的"碳排放积分"可能就没那么好卖了。

自2018年以来，特斯拉的市值曾两次被腰斩。假如特斯拉的市值再度被腰斩，其市盈率仍有约700倍。而汽车行业的长期领头羊们的市盈率仅有10倍左右。

马斯克明智地决定，在2020年股价大涨之际，抛售了100亿美元的特斯拉股票。对于普通投资者来说，跟随他的脚步可能是个好主意。