每天烧钱 1 个亿…

有人问为何京东发布了如此炸裂的财报，股价还没啥表现？

我最近也详细思考了这个问题。

京东是一家基本盘非常稳的公司，主力就是那些喜欢优质服务，懒得为了几块钱到处瞎折腾的中产及以上人群。所以也是受益于国补最大，因为中产手里还有
钱，有补贴就下单。而对中产以下来说，补贴的作用不会那么大，因为人家不缺补贴缺钱。

虽然也被拼多多之类抢生意，但其实抢不走很多。举例来说，之前我买酒水和手机都上多多，现在又回京东和天猫了，我也知道后者贵，但总归是不用折腾。
所以东哥家的业绩也一直很稳，你可以说这是坏事因为没成长空间了，但也可以说是好事，因为有能力给股东提供稳定回报。

美团的闪送也不会对东哥构成多大威胁，这是由两者的成本结构决定的。

一单闪送，外卖小哥成本 5 元，快递 2 元，差 3 元；还有在仓储端，闪送仓里的商品数量有限，电商仓里则很多，后者有规模优势，最终也会转化为价格优势。
总之，闪送是价格贵一些但半小时达，电商是价格便宜些但次日达，你们会选谁呢？

应该是急需的就闪送，其他还是电商好了。

闪送的本质和外卖非常像，外卖就是本来要出门吃或者家里对付一口，现在送上门；闪送就是本来要出门买或者在家里凑合，现在送上门。

闪送本质卖的依然是服务，而不是产品… 抢的主要不是电商的基本盘，而是一个增量市场，会是一个大生意，但比电商的盘子还是小很多。

所以，作为一个京东的迷你股东，我希望东哥做些什么呢？

1、根据我的了解，京东内部的效率不高，特别在采购这块有很多槽点。所以希望能逐步改善，提升公司的利润率。

2、通过 AI 赋能，提升用户的购物体验，提高流量的转化率。

3、考虑到当前公司估值很低，尽量多回购和分红，回馈股东。特别是国补这种靠运气赚来的钱，千万不要靠能力亏出去。

总结起来也就是，我希望京东是一台效率越来越高的印钞机，印出来的钱都分给股东。

如果这些都能做到的话，京东股价至少有翻倍的空间。

但东哥想的不一样，他的选择是烧钱去做外卖；目前大约每天 1300 万单，每单补贴 7 元，合计一天烧 1 个小目标。

也就是说，东哥没有把主要精力用于更加专注做电商，而是去开疆拓土。

这个做法减少了电商业务的确定性，增加了外卖业务的不确定性，所以只能忍受 8PE 这种侮辱性很强的估值。

除非哪天外卖确定做成了（不用补贴了），或者干脆就是不做外卖专心做电商，估值水平才能回归。

来源：刘备教授