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@明浩 - rosicky311：昨晚快手发新一季度财报，财报最前面提及可灵季度收入已经有 2.5 亿 RMB 且毛利为正，正好赶上这几天美股市场很多人开始探讨 AI 是否有泡沫，简单聊几句： 1、AI 依然还是一个需要烧钱的业务；
无论是美国的科技巨头还是中国的互联网公司，
每家企业在 AI 业务上的 CapEX 投入其实自 24 年开始就基本上是每个 Q 财报分析师电话会议上大家关注的要点之一；
这次快手的财报也不意外，快手 CFO 在其回答中特意提及了：
基于业务发展需要，公司在年中也追加了可灵 AI 在推理算力方面的投入，这样预计可灵 AI 相关的 2025 年 Capex 上的投入较年初预算也实现了翻倍。 2、可灵的单季度 2.5 亿 RMB 的收入
按照目前大家常见的观察 AI 类产品的主要衡量指标 ARR 的角度看，
2.5 亿一个 Q 对应全年就是 10 个亿 RMB 约等于 $139m；
这个数字大概能排在什么位置？
可灵目前的 ARR 可以排到全球 AI 产品收入的 TOP20；
在视频生成领域领跑…… 3、毛利为正
最近一段时间，其实行业内大家探讨比较多的是：
AI 到底是不是一个大泡沫？
因为大家发现很多哪怕是收入非常靠前的产品，其毛利水平都惨不忍睹；
甚至出现了可能 ARR 破亿甚至几亿美金的 AI 公司，其毛利是负的情况……
可灵 AI 通过算法模型 codesign，使用定制化全流程推理方案，
在效果无损的情况下，大幅降低推理成本。
所以在这个角度上看，作为成本最高的板块之一 — 多模态 - 视频生成，
可灵已经做到毛利为正实数不易。 4、AI 驱动主营业务增长
这个逻辑其实在这个季度的各家科技巨头的财报上显现尤其凸显；
Google、Meta 都在 AI 驱动自身主营业务 - 广告上增速非常明显，市场也非常买单这一点。
细想下其实也合理，在纯 AI 大模型的技术进展某种程度上已经收敛的大前提下，
AI 这项技术对于自身业务的 "增效" 到底到了什么程度成为影响市场对于公司信心的主要因素。
这个逻辑也同样适配快手，作为收入占比超过 56% 的线上营销业务，
因为有了 AI 的加持，营销业务的效率得到极大提升，在分析师会上，快手 CEO 的原话是：
AI 对于快手内容生态和商业生态的赋能价值正在逐步释放，特别是带来了线上营销和电商业务增长的边际改善，
大模型提高营销素材点击率和转化率，推动线上营销服务收入低单位数边际增长。
（美股除了 Palantir 之外涨势最妖的 Applovin 可能是最受益这个逻辑的股票） 5、数字上的结果
收入、利润两位数增长；
DAU、MAU、用户总时长继续增长；
快手整体依然保持了非常良好的发展态势，
考虑到快手此前已经积累的体量，这种增长的态势尤其不易；
以及为了给市场更多的信心，在连续盈利 9 个季度之后，
快手进行了历史上第一次的派息操作，金额达到 20 亿港币…… 写在最后，
在 AI 可能已经是绝对意义共识的 2025 年，
快手这家内容平台公司，
通过可灵强点爆破 + AI 驱动主营业务的打法找到了非常适合自身发展的战略发展路径……
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